2022年4~6月，是新冠疫情爆发后的第10个季度，也是日本本土疫情第6波高峰和第7波超高峰之间的稳定期。同时，时隔3年，五一黄金周终于迎来了无限制的开放状态。这也明确了，日本开始重视线下的经济活动。

这种情况对于游戏相关企业的影响，也是双向的。众多原先依赖走线下策略的游戏企业，仿佛回到了疫情前的节奏。但同时也意味着，宅经济的红利，也就到此为止了。

总体来说，4-6月期日本上市游戏企业的表现乏善可陈。给力的游戏产品不太多，倒是把“区块链”、“元宇宙”、“WEB 3.0”作为新发展目标和战略重点的企业进一步增加，这也是该季度的主要特征之一。

本文总结了2022年4~6月期37家日本上市游戏公司的财务报告。其中，Ateam、gumi、Appirits和coly的财报数据采用了2月~4月期的数字。

37家游戏公司，按照营业收入从高到低

排列如下图所示

TCG 热卖助 Bushiroad 业绩大涨

CyberAgent 受《赛马娘》周年庆典影响

整体来看，2022年4-6月期日本37家游戏上市公司中，仅有14家实现了营收增长，23家营收下滑，显得有点不景气。

按环比营业收入来看，头部六强全线下跌。一如既往比较受关注的CyberAgent，由于《赛马娘》前一季度度过了周年庆典，对本季度的营收和利润产生了“反作用力”，是头部企业中下滑幅度最大的。营收环比涨幅最高的是Bushiroad，但也只涨了37%，依靠的是《影之诗 EVOLVE》等卡牌游戏的发挥。DRECOM方面19.5%的涨幅也能排到第三，为2023财年开了个好头。

营业利润方面，有17家公司实现了增益（包括亏损幅度收窄），20家公司利润下降。这一季度出现亏损的企业达到11家，环比减少1家，但仍不乐观（根据日本媒体的统计，2014年至今，上市游戏企业最少一次单季度3家亏损，最多一次单季度14家亏损）。

DeNA、世嘉飒美等四家企业扭亏为盈；coly、东京通信和geechs三家企业由赢转亏；而gumi、KLab等8家企业仍未能走出亏损的泥潭。日本上市游戏公司，目前的处境各不相同。

37家游戏公司按营业收入和营业利润的增减分类如下：

增收增益：DeNA、CAPCOM、GREE、光荣特库摩、Bushiroad、A-team、KLab、VOLTAGE、enish、Aeria、DRECOM、Mobile Factory

增收减益：Mynet、Appirits

减收增益：万代南梦宫、SQUARE ENIX、世嘉飒美、MARVELOUS!、gumi

减收减益：Nexon、KONAMI、CyberAgent、Mixi、GungHo、COLOPL、Akatsuki、KAYAC、Aiming、IMAGINEER、altplus、东京通信、coly、geechs、MOBCAST、Wonder Planet、BOI、cave

该季度以移动游戏为主要业务的

23家公司业绩概要如下：

• Nexon
  
  

第二季度（4~6月），Nexon一发不可收拾。3月24日在韩国本土市场上线的《地下城与勇士手游》持续输出，助力Nexon达成了历史单季度最高营收和利润。而接下来的第3季度，新的剧本已经写好。8月下旬，以“性感”著称的IP《HIT:我守护的一切》的续作新作《HIT2》手游强势登场，稳坐畅销榜前列，Nexon将继续拔高上限。

• CyberAgent
  
  

第三季度（4～6月）整体业绩上，互联网广告事业的营收创出了新高。媒体事业同样营收创了新高，但是对于ABEMA的投资支出仍在继续，所以利润为负。游戏事业由于《赛马娘》前一季度1周年庆典的反作用，环比减收减益在所难免。2022年内预定上线的《咒术回战 Phantom Parade》等手游新品届时是否能接《赛马娘》的班，备受关注。

• DeNA
  
  

第一季度（4~6月），DeNA的大幅扭亏为盈和游戏事业的关系不算特别大。直播事业小幅增收，略有亏损；振奋人心的是，体育事业从前一季度的阴霾中彻底走出，由于开放了观众入场限制，迎来开幕的职业棒球新赛季联赛助力DeNA的体育事业一跃成为该季度利润最高的部分。反观以现有产品为核心的游戏事业亮点不足，利润剧降。不过，6月29日《三国志奇谋天下》已经在繁中、韩国和东南亚市场上线，下一季度的业绩有望走出反弹。

• Mixi
  
  

第一季度（4~6月），和楼上的DeNA有“异曲同工”之妙。其经营的日本J联赛足球俱乐部“东京FC”状况良好，推动体育事业营收健康增长。遗憾的是，数字娱乐事业的主力军《怪物弹珠》由于前一季度表现出色，而这一季度没有更上一层楼，因此营收和利润环比都出现了明显的下滑。

• GungHo

• GREE

第四季度（4~6月），已经连续2个季度营收突破200亿日元，营业利润突破30亿日元大关。前一季度上线的爆款新游《浴火天国》持续着良好的状态，迎来周年庆典的《另一个伊甸》和《死亡爱丽丝》也为收益做出了一定的贡献。当然，GREE也不是一帆风顺，往后的新游规划还没有眉目，目前手上这些产品还得多撑一些日子。

• Bushiroad
  
  

第四季度（4~6月），Bushiroad旗下的《黑白双翼（Weiss Schwarz）》《卡片战斗先导者》以及《影之诗 EVOLVE》等实体卡牌游戏盈利可观，带动了数字IP事业的走高。《BanG Dream! 少女乐团派对！》《新网球王子 RisingBeat》这些知名度颇高的产品反倒是比较平静。除此之外，音乐体育等直播IP事业也进入恢复期，创下了历史营收和利润记录。

• COLOPL
  
  

• MARVELOUS!
  
  

第一季度（4～6月），由于主机游戏《符文工厂5》前一季度在北美和欧洲发售后的销量不错，突破了50万，因此本季度受到了一定的反作用。其他游戏方面，4月《剑与魔法王国：远古的女神》一度杀入畅销榜前十，5月底《忍者大师 闪乱神乐NEW LINK》迎来4.5周年，《千铳士:Rhodoknight》同月也度过了半周年庆典。要说利润贡献最大的，必须是《宝可梦加傲乐》街机的强势，助力娱乐事业板块增长，是MARVELOUS! 整体利润增长的最强动力。后一季度，《符文工厂5》Steam版以及《牧场物语：橄榄镇与希望的大地》PS4版的上线，预计能推动MARVELOUS! 营业收入恢复。

• Akatsuki

第一季度（4~6月）的大幅减收减益主要是两方面原因：一是，前一季度《龙珠Z爆裂大战》日版实施7周年活动后的“反伤”；二是，公司对新开发游戏和新加入的漫画事业加大了投资。还有一件大事是，《UNI’S ON AIR》将与Appirits共同运营，后续的营收贡献将减少，但对利润影响较小。

• Aeria

第二季度（4～6月），Aeria营业利润环比暴增8倍多，看起来很吓人，实际上只是起到了修复的作用。4月的时候，子公司CYBIRD发生了内容访问事故，但影响不大。作为女性向游戏专业户，Aeria该季度的游戏成绩表现比较低调，好在投资事业板块收获丰满。此外，2020年已经停运的模拟足球手游《BFB》即将“复活”，以《BFB》为框架的足球链游《Blockchain Football》正在开发中。

• KLab

第二季度（4~6月），KLab作为“亏损常客”将《Love Live!学园偶像季：群星闪耀》运营权移交出去后，运营的游戏数减少，营收滞涨，但是亏损幅度连续两个季度收窄。当然，这多亏了《队长小翼：最强十一人》周年宣传活动的实施，该产品是目前KLab旗下为数不多的造血产品。另外，2021年12月上线的《宝石幻想：光芒重现》预定于10月31日停服。这操作，感觉KLab尝到了处理不良资产的“甜头”。

• Aiming

第二季度（4～6月），Aiming利润大跌超过5成，主要是核心手游产品《勇者斗恶龙TACT》（SE发行）前一季度1.5周年庆典活动产生的反作用。而接下来的第三季度，由于多部新作的开发“渐入佳境”导致费用增加等因素，预计将出现亏损。另外，首KLab委托的动漫IP《期待在地下城邂逅有错吗》新游开发计划，也发生了一些变化。

• DRECOM

第一季度（4~6月），《海贼王 寻宝之旅》（万代南梦宫发行）是DRECOM最为倚仗的营收武器，在8周年活动支持下更是创造了单季度的营业利润历史新高。其实，DRECOM其他产品的收益很难令人满意，7月12日《巫女笔记》也停止了运营，《Wizardry VA（暂定名）》等新作正在开发中。

• Mynet

第二季度（4～6月）对Mynet来说是一个比较重要的节点。刚获得发行代理权的《不良道JOKER》于6月上线，营收环比有所提升。营业利润23%的下滑，大部分是对非游戏事业的投资所致。此外，Mynet已经明确了未来10年游戏业务的发展目标。7月拿下了《在茜色的世界中与君咏唱》韩服的运营权，这是Mynet进军海外市场的重要一步。

• IMAGINEER

第一季度（4~6月）营业收入与前一季度基本持平，但6月发行的新作《三丽鸥奇迹比赛》的宣传费用等有所增加，利润明显下降。另外，IMAGINEER计划将内容事业的研发费用增加约2倍，利润下滑的趋势将持续下去。

• 东京通信

第二季度（4～6月），东京通信没能在超休闲游戏赛道打造出“第二款”《Save them all》，只能吃老本。同时预定于2022年11月总公司搬迁的费用增加，以及公司规划的新事业的投资提前进行，导致了营业利润和最终利润陷入亏损，好在亏损幅度较小。

• enish

第二季度（4~6月），多亏了《进击的巨人Brave Order》给力发挥，enish得以小幅扭亏为盈。秋季马上要推出的《摇曳露营△ 与大家相连的 All In One!!》预注册进行中，前景同样被看好。正与HashPalette合作开发的P2E型链游《De:LitheΦ（Dirise Fi）》也备受关注。

• geechs

第1季度（4~6月）大幅转亏。事实上geechs主力IT人才事业表现很猛，但游戏事业由于新游未能按时上线而受到重创。好消息是，旗下略微有些“反时代”的女性向手游《室内足球少年》（万代南梦宫发行）7月28日将停运止损，下一期的业绩或许会有明显回暖。

• MOBCAST

第二季度（4~6月），虽然旗下拥有人气动漫IP改编的手游《关于我转生变成史莱姆这档事：魔国联邦创世纪》，但却在同IP新游竞争中败下阵来，营收低迷，亏损幅度扩大。另外，预定于8月发行的新作由于游戏内容的大幅度修改而延期，同时该产品的预期也被下调，下一季度或将出现3亿日元的亏损。

• Mobile Factory

第二季度（4～6月），移动游戏事业中，《车站回忆「駅メモ」》迎来8周年庆典，给予Mobile Factory足够的营收和利润推动，回到了2021年10月-12月的水准。区块链事业方面，与电通签订协议后进一步拓宽外部的合作，但真正的收益化阶段还需要一些时间。

• BOI

第三季度（4～6月）2.8亿日元的亏损在37家企业中排名倒数第二。但其实BOI并不像表面上那么不堪。BOI的第一张王牌是社交APP《恋庭》，该季度的营收是去年同期的5倍，也是历史排名第2位的季度；另一张王牌是《Memento Mori》，不幸的是，这款被誉为“美到令人窒息”的手游登场时间一拖再拖，目前延期到了10月上线，等于是直接告别了当前的财年。这也引起了连锁反应，游戏发行预热的广告宣传费增加，亏损幅度扩大。

• cave

第四季度（3~5月），cave主力游戏产品《哥特式魔法少女》的营收能力持续下降，其他非游戏事业同样下跌，造成营收和利润大幅下滑，“达成”连续7个季度亏损的成绩。公司预计，接下去的2023财年第一季度的业绩也不会有太大的好转。但是9月1日，Deluxe Games（株式会社でらゲー）的子公司化会使得第二季度之后的业绩产生剧变。