文/证券时报网

8月15日，受中报业绩增速放缓消息影响，吉比特今日低开6.57%后，一路下挫，盘中多次触及跌停板价格，午后，封死跌停，今日盘中最低价创近7个月以来新低。

业绩增速放缓

昨日晚间吉比特发布半年报，业绩显示，报告期内实现营业收入7.2亿元，同比增长25.24%，归母净利润2.99亿元，同比增长2.13%，扣非后归母净利润为2.96亿元，同比增长1.63%，EPS为4.17元/股。Q2单季度，公司实现营业收入3.44亿元，同比下滑29.11%，环比下滑8.75%，归母净利润1.35亿元，同比下滑43.16%，环比下滑17.7%。营收和净利相比去年年报业绩翻倍增长而言，大幅放缓。

吉比特成立于2004年，主营业务以端游和手游为主，其中端游主要产品为《问道》和《斗仙》，营收较为稳定，而手游产品主要为自研《问道手游》以及代理发行的《不思议迷宫》和《地下城堡》系列。其中，《问道手游》最受玩家欢迎，去年4月正式上线，去年三季报累计注册用户超1200万。该游戏自投入商业化以来，相关运营指标数据一直保持在较好的水平，PCU一度接近百万，目前还保持着较高的在线用户水平。同时，《问道》也保持了良好的盈利能力，近几年游戏收入基本保持稳定。半年报显示，截至2017年6月30日，《问道手游》累计注册用户数量超过1,600万，但注册用户数量增速明显放缓。

2016年4月，吉比特正式推出《问道手游》，用户规模及充值金额增长迅速。截至2016年12月31日，《问道手游》累计注册用户数量超过1200万；截至今年上半年末，《问道手游》累计注册用户数量超过1600 万。上半年，《问道手游》在苹果应用商店iPhone游戏畅销榜平均排名为第25名，最高至该榜单第9名。但从报告来看，顶梁柱《问道手游》的流水增长情况并未及市场预期。分析师康雅雯表示，从2017年上半年公司营业收入同比增长了25.24%，但考虑到《问道手游》为2016年4月上线，2016Q1并未有手游贡献，因此如果单独对比Q2业绩，营收同比下滑较多，达到29.11%，主要原因为《问道手游》流水的下滑。

另外，值得注意的是，公司营业成本今年上半年大幅增长，导致毛利率下滑。数据显示，2017上半年公司营业成本为6171.59万元，同比增长152.11%，Q2同比增长了60%，毛利率同比下滑了4个百分点，为91.43%。公司表示，营业成本变动主要原因在于；代理发行《不思议迷宫》导致游戏分成成本增加、运营维护人员增加、服务器及带宽等费用增加；运营维护人员薪酬增加等。

手游业务现状

《问道手游》流水下滑，国内手游业务发展却是如火如荼。《2017年1-6月中国游戏产业报告》显示，2017上半年中国游戏市场在整体上依然保持着收入的高速增长，实际销售收入近千亿，达到997.8亿元，同比增长26.7%。但游戏用户数量呈现放缓的趋势。中国游戏用户规模5.07亿人，同比增长3.6%，增速继续下滑。

2016年，腾讯和网易基本上拿走了手游市场一大半份额。2016年网易游戏全年总收入高达279.8亿元，腾讯2016年全年游戏收入为708.44亿元，两者占中国游戏市场收入的六成，其他公司的份额几乎可以忽略不计。

吉比特2017上半年实现营业收入7.2亿元，与腾讯和网易相比，实属九牛一毛。公司也曾表示，由于游戏行业市场竞争的日趋激烈，《问道手游》运营情况尚未稳定，以及公司未来经营所面临的其他重大风险，都将导致公司经营业绩产生波动，从而出现上市当年营业利润比上年下滑超过50%的风险。